Garap Media – Menjadi unicorn masih menjadi mimpi besar banyak startup Indonesia. Status perusahaan dengan valuasi minimal US$1 miliar terlihat seperti tiket menuju panggung bisnis global, tetapi perjalanan ke sana kini jauh lebih sulit dibanding beberapa tahun lalu. Masalahnya bukan karena Indonesia kehilangan pasar digital, justru ekonomi digital nasional diproyeksikan hampir mencapai US$100 miliar GMV pada 2025. Tantangannya adalah modal tidak lagi mengalir semudah ketika investor berlomba mengejar pertumbuhan pengguna. Di tengah perubahan tersebut, ada satu masalah besar yang harus dijawab startup Indonesia: bagaimana tumbuh cepat tanpa terus bergantung pada pembakaran uang?
1. Pendanaan Startup Indonesia Makin Selektif
Masalah pertama adalah akses terhadap pendanaan yang semakin ketat. Data yang dikutip dari laporan DealStreetAsia menunjukkan startup Indonesia hanya memperoleh sekitar US$340 juta pendanaan sepanjang 2025, atau sekitar 6,3 persen dari total pendanaan startup Asia Tenggara. Angka tersebut menunjukkan bahwa investor masih masuk ke Indonesia, tetapi modal tidak lagi tersebar luas ke banyak perusahaan rintisan. Investor cenderung memilih bisnis yang memiliki pertumbuhan, monetisasi, dan model operasional yang lebih jelas. Kondisi ini membuat startup yang ingin mengejar status unicorn harus memiliki alasan kuat mengapa mereka layak mendapatkan modal tambahan.
Perubahan tersebut sebenarnya terjadi di seluruh Asia Tenggara, bukan hanya Indonesia. Laporan e-Conomy SEA 2025 mencatat pendanaan privat ekonomi digital kawasan naik 15 persen menjadi sekitar US$8 miliar, tetapi investor semakin mengarah pada putaran tahap lanjut dan bisnis dengan jalur profitabilitas yang lebih jelas. Sementara itu, pendanaan tahap awal justru mengalami kontraksi sehingga startup muda menghadapi persaingan yang lebih ketat untuk memperoleh modal. Artinya, founder tidak cukup hanya menunjukkan jumlah pengguna atau pertumbuhan aplikasi. Mereka harus mampu menjelaskan bagaimana pengguna tersebut berubah menjadi pendapatan dan nilai bisnis. Inilah perubahan besar yang membuat perjalanan menuju unicorn semakin menantang.
2. Pertumbuhan Besar Tidak Selalu Berarti Bisnis Sehat
Masalah kedua adalah jebakan mengejar pertumbuhan tanpa memperhatikan kualitas pendapatan. Startup dapat terlihat besar ketika memiliki jutaan pengguna, transaksi tinggi, atau ekspansi ke banyak kota, tetapi angka tersebut belum tentu menghasilkan bisnis yang sehat. Laporan e-Conomy SEA 2025 menunjukkan investor kini semakin memperhatikan proven monetisation models, valuasi yang lebih realistis, serta jalur profitabilitas yang lebih jelas. Dengan kata lain, pertumbuhan harus mulai menghasilkan uang, bukan sekadar menciptakan angka pengguna. Startup Indonesia yang ingin menjadi unicorn harus membuktikan bahwa semakin besar skala bisnis, semakin kuat pula mesin pendapatannya.
Tantangan tersebut terasa semakin besar karena konsumen Indonesia memang memiliki aktivitas digital yang sangat tinggi. Ekonomi digital Indonesia diperkirakan hampir mencapai US$100 miliar GMV pada 2025, dengan e-commerce sebagai kontributor terbesar dan sektor video commerce tumbuh sangat cepat. Pasar sebesar ini membuka peluang besar bagi startup baru untuk membangun bisnis berskala nasional. Namun, besarnya pasar juga berarti persaingan semakin agresif untuk mendapatkan pelanggan, talenta, teknologi, dan modal. Startup yang mampu tumbuh dengan biaya akuisisi pelanggan terkendali akan memiliki posisi berbeda dibanding perusahaan yang hanya mengandalkan diskon dan subsidi. Karena itu, jalan menuju unicorn semakin bergantung pada efisiensi, bukan sekadar kecepatan ekspansi.
3. AI Membuka Peluang, Tetapi Modalnya Masih Terkonsentrasi
Masalah ketiga sekaligus peluang terbesar datang dari kecerdasan buatan atau AI. Indonesia memiliki lebih dari 45 startup AI aktif, tetapi porsi pendanaan AI Indonesia baru sekitar 4 persen dari total pendanaan AI di ASEAN-10, menurut e-Conomy SEA 2025. Di sisi lain, 80 persen pengguna internet Indonesia yang disurvei dalam laporan tersebut berinteraksi dengan alat AI setiap hari, menunjukkan permintaan terhadap teknologi ini sudah berkembang cepat. Kesenjangan antara tingginya adopsi pengguna dan relatif kecilnya pendanaan startup AI lokal menjadi ruang yang bisa dimanfaatkan founder. Namun, membangun perusahaan AI berskala besar membutuhkan talenta, komputasi, data, serta modal yang tidak sedikit.
Investor sendiri masih melihat AI sebagai salah satu sektor yang menarik di Asia Tenggara. Lebih dari US$2,3 miliar telah diinvestasikan ke startup AI kawasan dalam 12 bulan hingga pertengahan 2025, tetapi modal tersebut sangat terkonsentrasi pada perusahaan dan ekosistem tertentu. Kondisi ini membuat startup Indonesia harus memiliki diferensiasi yang kuat jika ingin menarik perhatian investor global. Produk yang hanya menambahkan fitur AI tanpa menyelesaikan masalah nyata akan menghadapi pertanyaan besar tentang keunggulan bisnisnya. Sebaliknya, startup yang mampu menggunakan AI untuk menekan biaya, meningkatkan produktivitas, atau menciptakan pasar baru memiliki peluang membangun model bisnis yang lebih efisien. Jadi, AI bisa menjadi jalan baru menuju skala besar, tetapi bukan jalan pintas menuju status unicorn.
Penutup
Mimpi menjadi unicorn belum kehilangan daya tarik, tetapi aturan permainannya sudah berubah. Startup Indonesia kini menghadapi investor yang lebih selektif, tuntutan monetisasi yang lebih kuat, serta persaingan modal yang semakin terkonsentrasi. Pasar domestik tetap menawarkan peluang besar karena ekonomi digital Indonesia terus berkembang dan adopsi AI meningkat cepat. Namun, ukuran pasar saja tidak cukup untuk membawa sebuah startup menuju valuasi miliaran dolar. Masalah terbesar startup Indonesia bukan kekurangan peluang, melainkan bagaimana mengubah peluang tersebut menjadi pertumbuhan yang efisien, pendapatan berulang, dan bisnis yang mampu bertahan tanpa terus membakar modal.
Sumber Referensi
- Google Indonesia — e-Conomy SEA 2025: Ekonomi Digital Indonesia Mendekati GMV US$100 Miliar
https://blog.google/intl/id-id/company-news/outreach-initiatives/e-conomy-sea-2025-ekonomi-digital-indonesia-mendekati-gmv-us100-miliar/ - Temasek — e-Conomy SEA 2025 Report
https://www.temasek.com.sg/en/news-and-resources/news-room/news/2025/e-conomy-sea-2025-report-aseans-digital-economy-poised-to-surpass-300-billion - Katadata — Nasib Startup RI: Investasi Tertinggal Jauh dari Singapura, Tanpa Unicorn Baru
https://katadata.co.id/digital/startup/69983f27921c0/nasib-startup-ri-investasi-tertinggal-jauh-dari-singapura-tanp
